中国星配资芒果超媒核心主业“底盘”稳健：上半年营收61亿元，广告运营商加速复苏

21日，芒果超媒披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入61.94亿元，同比增长3.86%，归属于上市公司股东的净利润2.02亿元。针对上半年利润承压原因，公司表示，一是部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下滑；二是内容成本保持刚性支出，核心业务毛利率下降；三是投资标的的公允价值变动。

比营收数据更具信号意义的，是数字背后透出的结构性优势。上半年，公司实现互联网视频业务收入44.62亿元。除会员外，公司另外两大核心主业——广告和运营商均呈现明显复苏回升。报告期内，广告业务实现收入16.84亿元，同增超6%；运营商业务也驶入逐季上升通道，实现收入8.45亿元，同增超5%。三大业务板块轮动发力、相互补位，公司核心主业保持“底盘”稳定性。

业内人士分析，在广告、用户整体收缩的行业背景下，品牌敢买单，验证的是芒果为客户提供了稀缺的商业溢价“确定性”；运营商能赚钱，说明大屏“互联网化改造”成效显著，真正实现由“卖点播”向“卖服务、卖生活方式”的电视体验重构。

综N代“硬控”流量精品剧接力“上桌”

2026年综艺上半场，“综N代”依旧是大盘“压舱石”，“活人感”成为爆款共同点。这两大领域，都是芒果TV的“绝对统治区”。

上周六，《披荆斩棘2026》接档《歌手2026》开启初舞台，节目沿用芒果独特的“全开麦、无修音”直播模式，周末两天直播流量较上季上涨超20%，云合有效播放量排名当天全网综艺第一。上半年，全网综艺累计有效播放霸屏榜中，芒果TV综N代再次“屠榜”。《歌手2026》与《乘风2026》双IP凭借“真直播、裸声竞技”模式，相继引爆全网话题。更重要的是，两档节目首次在同天、同时段进行直播对决。网友感叹，这种同平台王牌IP“对打式直播”，展现出芒果TV在综艺领域的“绝对自信”。

云合数据显示，2026年H1上新独播综艺有效播放榜单中，芒果TV前十占五。《乘风2026》《大侦探第十一季》《你好，星期六2026》包揽前三。下半年，芒果TV将继续释出大量综N代IP，进一步拉开行业差距。《伦敦合伙人》《花儿与少年8》《声生不息·宝岛季2》《后会友期》《舞蹈新风暴》等多档节目接力上线。

业内人士指出，在综艺底层逻辑中，吸引观众的核心，仍然是人的原生生命力。当AI工业化表演泛滥，不套路化、真诚流露的本真，就是市场最稀缺的资源。

剧集方面，公司策略也从“单点爆款”向“系统能力”进化。进入暑期档，芒果TV凭借《野狗骨头》打响“开门红”,稳稳扛住7月爆剧KPI。该剧首播拿下湖南卫视金鹰独播剧场首播年冠，创湖南台近五个月开播最高纪录，登顶剧集热度总榜第一。古装大剧《御廷谣》零宣发空降，首播便拿下CSM全国网、CVB省卫平均收视第一。上半年，芒果累计上新14部长剧，台网联播占比92%，同比提升23%。1-7月，平台持续垄断猫眼剧集或电视剧有效播放月榜第一。《玉茗茶骨》《太平年》《好好的时光》《你是迟来的欢喜》《良陈美景》《耀眼》《野狗骨头》轮番包揽各月月榜冠军。下半年，《玉簟秋》《美顺与长生》《云雀叫天录》《何不同舟渡》等作品将梯次上线。

微短剧方面，报告期内，大芒计划累计上线微短剧2647部，同比增长124.51%，短剧频道日均DAU同比增长104%。重点自制项目头部效应凸显，《在你眉梢种红豆》刷新近两年芒果TV微短剧播放量、会员收入及人均观看时长三项纪录。

得益于精品剧综带来的“虹吸效应”，QM数据显示，芒果TV 7月日活及月活数环比分别上涨1.4%、3.3%，其中月活用户数达2.5亿，增速领跑长视频行业。

广告投放加速回流云电视2.0重构大屏体验

报告期内，公司广告和运营商业绩十分亮眼，两者均以超过5%的同比增长，有力破局“招商难、用户滞涨”的行业困境。

广告方面，当下品牌方投放不再赌“哪部剧会火”，而是更倾向投“哪部剧一定火”，芒果TV头部内容成为品牌方热捧的“香饽饽”。数据显示，上半年《野狗骨头》罕见“锁定全集有广”，逆势拿下84个广告位，《耀眼》获13家品牌合作，《炽夏》获4家品牌合作，《御廷谣》开播首日即拿下4个品牌广告；两大顶流综N代《乘风》《歌手》分别拿下超15个和超10个招商品牌。值得一提的是，芒果的综N代IP矩阵，在人工智能品牌投放领域中实现“核心卡位”。上半年，全网陆续有十个人工智能品牌入场综艺营销，包括具身智能、AI硬件、个人AI助手、AI教育等多个领域，其中最舍得花钱的是千问与松延动力。前者直接冠名了引起巨大话题的综N代《妻子的浪漫旅游2026》，后者则连续牵手《大侦探第十一季》与《爸爸当家5》。

业内人士指出，综艺是AI时代最难攻克的堡垒，因为它天生真人秀，无脚本、无预测、完全依靠“活人感”。AI的崛起，不会取代综艺，反而能帮它招来新“金主”，品牌广告有望强势回归这块“真人阵地”。

运营商方面，芒果TV大屏产品端也在瞄着“互联网化体验改造”持续迭代。5月，公司上线云电视2.0版本，针对过去超六成用户耗时在静态海报中“盲选”的痛点，将首页升级为“沉浸式动态预览”，大幅降低用户决策成本；引入AI智能体“云宝”，实现从被动操作向主动服务升级；通过精简收费套餐、优化开机及观看体验等举措，大幅降低用户使用门槛。

值得关注的是，芒果TV大屏业务正在发生功能跃迁。平台推出的“边看边练”功能，实现AI动作识别升级，用户扫码即可让电视实时捕捉动作，将客厅场景从“观看终端”升级为“健身教练”。同时，还推出“电视弹幕”产品，直接拉动节目观看时长提升了20%。

数据显示，截至7月末，云电视用户活跃度达81%，增值订购率大幅提升。今年5月，芒果TV智能电视端月活达9183万户，智能电视+OTT盒子月活9462万户，独立APK端月活7893万户、位居行业第二。

架构平台双升级 “芒果灵创”破解行业痛点

今年以来，芒果TV的AI路径正从“降本增效”走向“创造新价值”的深水区。

2月公司设立AIGC创新内容中心，5月设立AI产业化中心，均为独立一级部门，AI从“技术支持”升级为“创意决策”核心参与者。公司还针对市场多数文生视频产品存在画面崩坏、人物走形、剧情断裂等痛点，推出“芒果灵创”AIGC平台。该平台搭载自研3D相机视角、人形骨骼控制、芒果创影AI剪辑等功能，依托自有IP资源库专项微调，生成内容直接达到播出标准。目前，该平台已聚合40余种全模态模型与80余项特色功能，累计服务专业用户超4万，支撑业务项目3900余个。

6月，芒果TV上线独立AIGC专属频道，布局AI精品剧、国风短内容、互动体验、赛事孵化四大核心板块。此外，公司还对外正式落地“AIGC合伙人计划”，将合作主体划分为常规个人创作者、超级创作团队、头部核心主创三类，配套S+项目保底分账、全额算力补贴、自有IP二创100%改编费补贴等政策，打通“剧本-制作-分发-变现”全链路扶持。

业内人士表示，从精品IP护航、技术工业化落地，到多元业态赋能、全民生态共建，芒果超媒正以体系化能力避开行业同质化内卷，不断拓宽文化产业的全新边界。

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