证券时报记者 曾剑
历经多轮竞买在拍卖中胜出，却最终悔拍——西安曲江文化金融控股（集团）有限公司（下称“曲江金控”）这一操作令人费解。更值得关注的是，这已是曲江金控今年第二次在曲江文旅(600706)股权司法拍卖中悔拍，两次合计损失的保证金或达1244.9万元。
曲江文旅近日披露，买受人曲江金控未按要求在7月30日15时前缴纳拍卖余款，公司部分股权的相关拍卖未成交。
西华大学数字经济法治研究中心主任、法学博士余嘉勉对证券时报记者表示，根据拍卖规则，悔拍一般是不会退还保证金的，在某些特殊约定下，悔拍者还需要补足后续拍卖（成功）产生的差价。
早前，浙江省杭州市上城区人民法院于6月29日至30日在淘宝网司法拍卖网络平台上，对西安曲江旅游投资（集团）有限公司（下称“曲江旅投”）持有的曲江文旅300万股股票进行了公开拍卖。拍卖起拍价为1724.7万元，保证金为344.9万元。拍卖有两人报名，历经竞买者8轮出价，曲江金控以1794.7万元的最高应价胜出。
按照《拍卖公告》要求，曲江金控应在7月30日15时前将拍卖余款缴入法院指定账户。但据上市公司方面披露，曲江金控并未按时缴纳余款。
企查查显示，曲江金控成立于2018年8月，注册资本100亿元。该公司与曲江旅投都隶属于西安曲江新区管理委员会，两家公司构成一致行动人。
证券时报记者在上述股权拍卖的《拍卖公告》看到，买受人逾期未支付拍卖款或未办理交接手续，法院可以裁定重新拍卖。重新拍卖时，原买受人不得参加竞买。拍卖成交后买受人悔拍的，交纳的保证金不予退还，依次用于支付拍卖产生的费用损失、弥补重新拍卖价款低于原拍卖价款的差价、冲抵本案被执行人的债务以及与拍卖财产相关的被执行人的债务。保证金不足以支付拍卖产生的费用损失、弥补重新拍卖价款低于原拍卖价款差价的，人民法院可以裁定原买受人补交；拒不补交的，强制执行。
以此观之，曲江金控此次悔拍或将面临344.9万元保证金的直接损失。
“悔拍还会带来潜在的信用和市场声誉风险。”余嘉勉称。
曲江金控介入曲江文旅正是源于去年的一场股权拍卖。2025年11月初，曲江旅投持有的曲江文旅1035.82万股股票被摆上了京东司法拍卖平台，起拍价约7447.55万元。拍卖吸引到了31人报名，近2万人围观。历经竞买者61次出价，曲江金控以1亿元的最高应价胜出，单价为9.69元/股。
去年12月初，曲江文旅公告称，曲江金控已完成拍卖余款缴纳和股权过户手续。至此，曲江金控持有公司股份1035.82万股，持股比例为4.06%。
截至今年8月3日收盘，曲江文旅股价报收于7.65元/股，曲江金控拍下的1035.82万股市值约7924.02万元，已有浮亏。
今年1月下旬，在曲江旅投所持曲江文旅股票的又一轮司法拍卖中，曲江金控竞得3笔200万股，共计600万股，合计出价约6212.2万元。然而，曲江金控之后未按要求缴纳拍卖余款，导致该次拍卖未成交。
上述3笔200万股股票拍卖的保证金均为300万元，合计900万元。拍卖信息均明确：拍卖成交后买受人悔拍的，交纳的保证金不予退还。
回看曲江文旅股票的司法拍卖历程，“竞得后放弃”并非孤例。在2025年8月5日结束的曲江旅投所持曲江文旅部分股票的司法拍卖中，陕西润研科技有限责任公司（下称“陕西润研”）以最高应价胜出，拿下上市公司3笔400万股（合计1200万股）股票。其买入均价约9.57元/股，合计耗资约1.15亿元。同年9月，曲江文旅披露，根据浙江省绍兴市中级人民法院《告知书》，陕西润研已放弃其竞得曲江文旅1200万股股票的结果。
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